Investigación Especial
Por Lic. Alberto González Káram
• Colocaciones exitosas de los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) se realizaron mediante subasta celebrada posterior a la Revocación de Mandato 2022
• Ofrecieron monto máximo de 149 mil 665.48 millones de pesos superando meta y reflejan la máxima confianza en México de los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros hasta noviembre del 2047
Las colocaciones exitosas en el mercado primario de los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), BONOS y UDIBONOS se realizaron mediante subasta celebrada posteriormente a la Revocación de Mandato 2022, en la cual los postores ofrecieron el monto máximo de 149 mil 665.48 millones de pesos, siendo superior en 63 mil 906.34 millones de pesos a la asignación máxima de valores gubernamentales por 85 mil 759.13 millones de pesos que obtuvieron un promedio general de 1.74518 veces por encima de la meta de colocación, siendo los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros sus principales participantes por medio de instituciones de crédito, casas de bolsa, sociedades de inversión y sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro que reflejaron la máxima confianza en México en los próximos 9323 días con vencimientos en noviembre del 2047.
Los UDIBONOS 20A ocuparon el primer lugar al representar una oferta de 12.72075 veces por encima de la colocación en plazos de 6775 días con vencimientos en noviembre del 2040; en el segundo lugar se ubicaron los BONOS 1A que registraron una oferta 4.23060 veces por encima del monto de colocación a plazos de 587 días con vencimiento en diciembre del 2023; y se colocaron en tercer lugar los BONOS 3A a plazos de 1406 días y oferta de 2.99095 veces el monto colocado con vencimiento en marzo de 2026.
El cuarto lugar es ocupado por los BONOS 1A al ofertar 2.83903 veces el monto colocado a un plazo mínimo de 41 días con vencimiento en junio del 2022; en el quinto lugar se encuentran los BONOS 30A que registraron una oferta 2.79412 veces por encima del monto de colocación a plazos máximos de 9323 días con vencimiento en noviembre del 2047; y se colocaron en sexto lugar los BONOS 10A a plazos de 3317 días y oferta de 2.58064 veces el monto colocado con vencimiento en mayo de 2031.
Es importante destacar que por primera vez en 44 años se obtienen los máximos resultados exitosos ininterrumpidamente en las subastas extraordinaria de los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), BONOS y UDIBONOS que incluyen los instrumentos bursátiles más antiguos emitidos por Gobierno Federal que datan desde enero de 1978 y se convierten en la principal fuente de financiamiento gubernamental de la actual administración federal para el desarrollo del mercado de dinero mexicano en 2022.
Los títulos bursátiles pertenecen a la familia de los bonos cupón cero que se comercializan a una tasa de descuento por debajo de su valor nominal, sin devengar intereses en el transcurso de su plazo de colocación y liquidan su valor nominal en la fecha de vencimiento.
Los actuales tenedores podrán colocar los títulos gubernamentales en el mercado secundario, mediante operaciones de compra-venta en directo y reporto, préstamo de valores y utilizar como activo subyacente en los mercados de instrumentos bursátiles derivados a futuros y opciones.
Las compra-ventas en directo de estos títulos se pueden realizar ya sea cotizando su precio, tasa de descuento o tasa de rendimiento, cuya convención actual del mercado es cotizarlos a través de su tasa de rendimiento mediante la utilización de la metodología para calcular el precio de los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), BONOS y UDIBONOS, y convertir una tasa de rendimiento a una tasa de descuento y viceversa.
La subasta de valores gubernamentales bajo el título denominado de Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), BONOS y UDIBONOS por un monto máximo de 149 mil 665.48 millones de pesos, se llevaron a cabo con los fundamentos teóricos de los ganadores del Premio Nobel de Economía 2020: Paul Milgrom y Robert Wilson de la Universidad de Stanford, en reconocimiento por sus aportaciones y contribuciones a la ciencia económica e inventar nuevos formatos de subasta en beneficio de vendedores, compradores y contribuyentes de todo el mundo.
Paul Milgrom formuló una teoría general sobre las subastas que muestran la generación de precios más altos cuando los compradores obtienen información sobre los valores estimados de unos y otros durante la subasta.
Robert Wilson logró demostrar que los participantes racionales en una subasta tienden a hacer una oferta inferior a la situación óptima por miedo a pagar en exceso, siendo maestro en la Universidad de Stanford de Alvin E. Roth, Bengt R. Holmström y Paul Milgrom.
Alvin E. Roth ganador del Premio Nobel de Economía 2012, en reconocimiento a sus aportaciones y contribuciones en el diseño de mercados en función de la teoría de asignaciones estables entre oferta y demanda.
Bengt R. Holmström ganador del Premio Nobel de Economía 2016, por sus contribuciones a la teoría de contratos al demostrar y comprobar el comportamiento de una de las partes contractuales no puede ser observado por la otra. En particular, analizó cómo el pago especificado en un contrato tendría que depender de resultados observables que sean informativos sobre el comportamiento.
La exitosa subasta de valores gubernamentales y alta confianza de los inversionistas bursátiles en la actual administración pública federal, particularmente en los próximos 9323 días con vencimientos en noviembre del 2047, son resultante de la comprobación correcta, adecuada y oportuna de la aplicación de las aportaciones de Robert Wilson, Premio Nobel de Economía 2020, Doctor Honoris Causa en Economía de la Escuela Noruega de Economía y Administración Empresarial, ampliamente conocido por sus investigaciones sobre el diseño de los mercados y organización industrial de la economía, siendo experto en la teoría del juego y sus aplicaciones, colaborador importante para el diseño de subastas y estrategias de licitación competitiva, siendo profesor en la Universidad de Stanford de los siguientes tres Premios Nobel de Economía: Alvin E. Roth, Bengt R. Holmström y Paul Milgrom.
El demostrar la amplia confianza de los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros en la actual administración pública federal por los resultados obtenidos en la más exitosa subasta de Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), BONOS y UDIBONOS, a través del Sistema de Regulación Monetaria, se llevó a cabo posteriormente a la Revocación de Mandato 2022.
La estabilidad de las finanzas públicas y del sistema financiero para generar condiciones favorables en la reactivación económica y social se realiza sin aumentar ni crear nuevos impuestos, cero endeudamientos externos, incremento de la base de contribuyentes de abajo hacia arriba, reducción de gastos innecesarios, minimización de los precios de los bienes públicos, cuantiosos ingresos federales adicionales, crecientes ahorros por estricta austeridad del gobierno federal, subastas exitosas, creciente superávit y pago anticipado de la deuda externa que permitieron fortalecer la cooperación e identificar acciones para lograr una mayor inclusión financiera.
Los resultados exitosos permitieron a México ocupar la Presidencia de la Junta de Gobernadores del Banco Mundial (BM) y Fondo Monetario Internacional (FMI), la Presidencia y Sede de la VI Cumbre de la Comunidad de Estados Latinoamericanos y Caribeños (CELAC), la destacada participación en el Consejo de Ministros de Finanzas (CMF) que es preparatoria a la XVI Cumbre de la Alianza del Pacífico, la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) ocupe la Representación Regional del Grupo de las Américas ante Egmont para el período 2021-2023, la Presidencia del Consejo de Seguridad de la Organización de Naciones Unidas (ONU), la selección de nuestro país como sede de la X Cumbre de Lideres de América del Norte en 2022, la destacada participación en la evaluación del Tratado Comercial México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC) que fue el tema principal en la IX Cumbre de Lideres de América del Norte con sede en Washington, D.C., Premio de “Liability Management Deal of the Year” que otorga Bonds & Loans por la innovación en la operación de refinanciamiento realizada en dólares que es la más grande en la historia de bonos en moneda extranjera, Reconocimiento al Mérito Aduanero 2021 a la Agencia Nacional de Aduanas de México (ANAM) por parte de la Organización Mundial de Aduanas (OMA), la perspectiva estable para la deuda mexicana de largo plazo por parte de la Agencia Calificadora Japan Credit Rating (JCR), Premio Bono Nicho de Mercado otorgado por la International Financing Review y la Presidencia de la Alianza del Pacífico para avanzar en la integración de la Unión Económica de América.
